来源：保观
9月以来，保险公司增资频现。其中最受关注的是9月6日财政部宣布向五家保险央企直接注资700亿元 ，其中分别向中国人寿集团、中国信保 、中国太平分别直接注资350亿元 、100亿元、70亿元；中国人保拟向特定对象财政部发行A股股票 ，计划募集资金不超过150亿元；中国再保拟由财政部以现金方式认购内资股，计划募集资金30亿元 。
市场普遍认为 ，本轮国有保险集团注资属于预防性注资 ，短期将缓解“750曲线”（750天移动平均国债收益率曲线）下降对偿付能力尤其是核心偿付能力充足率的压力，中期将解决险资加大中长期资金入市的后顾之忧 ，长期将提升保险央企的行业资本实力与影响力 。
除去国有保险公司增资 ，9月还有三家中小险企迎来增资，其中9月21日福建金融监管局发布行政许可信息，海峡金桥财险获批增加注册资本10亿元 ，由15亿元变更为25亿元。君龙人寿也在近日公告 ，股东会审议通过10亿元增资议案，公司注册资本拟由26亿元增至36亿元 ，中资股东厦门建发集团 、外资股东台湾人寿各出资5亿元 ，增资后维持各50%的持股架构不变 。中国渔业互助保险社则是在9月23号发公告称经国家金融监督管理总局批准，运营资金（注册资本）增加至5.5亿元 ，出资方为原股东中国渔业互保协会 、浙江省渔业互保协会等 。
整体看 ，今年以来，保险公司增资“补血 ”动作频现 ，近20家家险企资本补充持续提速。除去以上提到的公司 ，另外汇丰人寿年内两度增资，华泰人寿近10亿元增资落地 ，渤海财险、中华联合人寿等险企增资计划也已获得监管批复 。
今天我们就来盘点今年以来保险公司增资情况 。
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近20起增资：中小险企多点小额增资 ，央企获财政部700亿注资！
年初至今，已有近20家公司公布或落地相关增资方案。
其中今年一月 ，海峡金桥财险公布10亿增资计划 ，福建省投资开发集团有限责任公司等四家公司增资10亿元，注册资本将从15亿元提升至25亿元 ，此次增资也于近日正式得到监管批复顺利落地。
同样在一月 ，汇丰人寿抛出唯一股东汇丰保险（亚洲）向其增资5.56亿元的方案，并于6月获上海金融监管局批复 ，公司注册资本增至32.32亿元 。值得一提的是 ，今年8月，汇丰人寿再度抛出年内第二次增资计划 ，股东拟增资4.72亿元 ，注册资本将进一步提升至37.04亿元，该方案待监管核准 。
时间来到四月 ，中华联合人寿两大股东中华保险集团 、中华财险拟合计向其增资3亿元 ，增资后两股东持股比例保持不变，公司注册资本金将由41亿元增至44亿元。该增资方案在6月底获北京金融监管局批复 。
进入五月，保险公司增资也进入加速期 ，其中渤海财险0.93亿元增资方案获批 ，华泰人寿股东华泰保险集团全额出资9.7亿元，推动公司注册资本自43.125亿元增至52.825亿元 ，该方案于本月获得监管批复 。6月 ，众安在线财险增资2.15亿元获监管部门批复，注册资本由14.698亿元增至16.848亿元。此外 ，海峡两岸合资寿险公司陆家嘴国泰人寿两大股东拟合计增资20亿元 ，注册资本由30亿元增至50亿元，该增资方案尚待监管部门批复；偿付能力承压的长生人寿同步在北交所挂牌增资扩股项目 ，引入新战略投资者 。
8月 ，长江财险公告称，拟引入湖北省水利水电规划勘测设计院作为新股东 ，增发2.49亿股 ，募资约2.5亿元，注册资本将由27.97亿元增至30.46亿元，增资方案尚待监管批复 。
9月国内险企增资迎来高潮 ，其中君龙人寿股东会审议通过10亿元增资议案 ，公司注册资本拟由26亿元增至36亿元，中资股东厦门建发集团 、外资股东台湾人寿各出资5亿元 ，增资后维持各50%的持股架构不变。前文提到的海峡金桥财险的10亿元增资也于本月正式落地 ，中国渔业互助社则落地0.5亿元增资 。
而财政部700亿大手笔则是将今年险企增资推向比较高 潮，中国人寿保险（集团）公司表示 ，财政部将向该公司注资350亿元；中国人民保险集团公告向特定对象发行A股股票预案 ，本次发行拟由财政部以现金方式认购，募集资金规模不超过150亿元；中国太平保险集团表示 ，财政部将向该集团注资70亿元；中国出口信用保险公司称 ，财政部将向公司注资100亿元；中国再保险集团披露向特定对象发行内资股方案，拟由财政部以现金方式认购 ，计划募集资金总额人民币30亿元 ，在扣除相关发行费用后将全部用于增加公司核心一级资本 。
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多因素推动保司增资，但提升造血能力才是长久之计！
从底层动因来看，保险属于资本消耗型行业 ，随着业务扩张、长期保障保单持续积累 ，准备金计提增加，会持续消耗核心资本。整体来看 ，今年行业集中增资 ，核心原因集中在三方面 。
首先，偿二代二期规则全面落地 ，资本计量标准更严格 。作为监管硬约束 ，保险公司必须满足核心偿付能力充足率≥50%、综合偿付能力充足率≥100%的底线要求。偿二代二期对资产 、负债 、各类风险的计量更加审慎，很多机构资本认定收紧 ，同等业务规模下资本消耗变高 ，资本充足率被动承压，增资成为最直接补充核心一级资本的手段。同时相比资本债等附属资本工具 ，股东增资直接计入核心资本 ，资本质量比较高 ，也是偿付能力告急时的首选方案 。如渤海财险在今年一季度时，公司核心偿付能力充足率为103.2%、综合偿付能力充足率为170.51% ，明显低于同期财险行业均值（核心偿付能力210.6% 、综合偿付能力242.6%） ，而在5月的增资落地后，二季度核心偿付能力充足率125.05% ，综合偿付能力充足率195.86% ，尽管仍低于行业均值，但显然还是松了一大口气 。
其次 ，长期利率下行 ，准备金计提压力持续存在。保险大量长期寿险保单的负债久期长达二三十年，低利率环境下 ，保险机构需要增提保险责任准备金 ，侵蚀净资产，持续消耗资本 。对于转型期 、新业务投入大的中小寿险公司 ，这个压力会更加明显 。
最后 ，业务扩张与战略布局需要资本金支撑。对于经营向好、准备拓展业务的险企，增资可以提升承保上限，支持新业务 、新渠道布局 。汇丰人寿便是其中的代表公司之一 ，2022年至今 ，汇丰人寿已经成功落地四次增资，并已发起第五次增资计划 ，而这背后正是公司快速增长后的“必然之举 ” 。数据显示 ，2022年汇丰人寿全年保费收入为37.25亿元，2025年则是已经来到了136.05亿元 ，三年时间增长265.23% ，公司总资产也从197.05亿元“猛增 ”至550.85亿元这就要求公司在风险管理能力的建设上同步“配套”投入。
除此之外 ，部分地方国资 、产业资本也借增资机会 ，布局保险金融牌照 。还有少数机构是为处置存量风险、化解历史遗留问题，通过股东增资增厚资本 ，修复资产负债表 。
从增资来源上看 ，中小险企增资资金大多来自原有股东，包括地方国资 、集团母公司 、外资股东、产业资本，也有部分项目面向合格投资者公开募资。
但总得来看 ，增资只是外部资本输血 ，属于改善资本指标的手段，无法从根本上解决部分险企的经营问题 。特别是对于中小保险公司而言 ，只有不断的提升业务的精细化程度 ，压降相关成本，提高利润“造血”能力 ，才能将资本消耗过大的问题彻底解决 ，实现长期的健康发展 。而对于头部的央企公司而言，此次财政部的注资将有效增厚偿付能力安全垫 ，打开业务空间天花板 ，让这部分公司在产品创新 、长期资金运用方面更具灵活性和自由度。
