蓝鲸新闻9月12日讯（记者汤诗韵）女装企业的日子 ，各有各的冷暖自知。在此背景下 ，江南布衣日前发布的业绩报告算得上非常好看 。截至6月30日止的2026财年业绩显示，江南布衣实现总收入60.46亿元 ，同比增长9%；净利润9.97亿元 ，同比增长11.1% 。
亮眼数据之下 ，品牌并非没有忧虑。
江南布衣以个性设计风格著称 ，却一度因为设计争议陷入重大负面舆情，现在又有消费者觉得它“丧失调性” 。数据显示 ，江南布衣的会员支撑起了超八成的零售收入 ，但圈层模式本身自带增长边界 。是哪些人在买江南布衣？又是什么支撑起核心客群的高频复购？
一年狂卖60亿，谁在买江南布衣？有36万用户年消费超5000元
财报中最值得关注的数据之一 ，无疑是江南布衣的门店总数从2117家变成2118家 ，一年仅净增1家。门店几乎零增长背景下，江南布衣实现营收利润双增长，这是怎么实现的？
拉动增长的不再是传统服装品牌的规模扩张模式 。数据显示 ，2026财年江南布衣线上渠道收入为14.48亿元 ，同比增长20.5%，占总收入的比重从21.7%提升至24% 。线上增速分外显著之外 ，其线下零售店铺也录得2.4%的同店销售增长。
而从盈利水平看 ，其净利润率达到16.5%，这个水平大幅超越地素时尚（12.2%）、赢家时尚（6.4%） 、太平鸟（2.7%）等一众同行 ，在服装赛道中处于头部梯队 。
较为漂亮的业绩数据背后 ，会员 、粉丝等词汇在最新财报中被提及20多次，会员体系被视为江南布衣商业模式的核心支撑 。
报告期内 ，集团会员贡献的零售额占总零售额比重超过80% ，活跃会员账户数超过61万个，较上年度提升5万。其中 ，有36万用户年度购买总额超过5000元 。这部分高价值客群的消费零售额达到52.0亿元 ，贡献了超过六成的线下渠道零售总额 。
江南布衣的客户画像其实较为明晰，品牌以鲜明的设计风格著称，其旗舰店内的产品比较高 上探至5995元。集团也在财报中写道：我们产品面向中高收入客户 ，该等客户透过时尚服饰彰显个性。看得出来 ，江南布衣走的就是用设计风格吸引高净值客户的路线，而这批相对稳固的客群则以高复购率撑起了集团增长的基本盘 。
据科创板日报报道 ，2021年至2025年间 ，江南布衣的高价值会员从超20万增至超34万，高价值会员人均年消费从13200元上涨至14412元 。也就是说 ，最核心的那拨客户一年平均要在江南布衣花掉一万四。
网上吐槽不断 ，江南布衣为什么还是这么能卖？
若以关键词在社交媒体上搜索江南布衣，你可能会看到不少吐槽 ，比如越来越贵、导购服务态度 、童装不当图案引发的舆论争议等 。但这一系列讨论中 ，也不乏消费者对于江南布衣版型 、面料的肯定 。
有市场观点认为，江南布衣是国内服装赛道最会做会员体系的企业之一 ，比如品牌会根据消费者购买历史和偏好设置标签 ，提供智能推荐。
据21世纪商业评论报道，CMO黄盛透露整个算法系统打磨了两三年时间，命中率高达70% 。基于对会员标签的学习 ，江南布衣的广告投放 ROI 非常高 ，如在腾讯平台的时尚女装领域仅次于UR和优衣库，基本可以达到投1元挣7元 。
集团也在财报中提及会员权益和体验的提升、精细化会员运营的成效等。其中 ，“不止盒子 ”服务被屡次提到 。该会员服务（3888积分/199元付费开通）可以享受先试后买 ，由搭配饰根据标签寄送盲盒给会员试穿，如不喜欢往返运费由品牌承担 。
退货高居不下的背景下 ，这一服务显然是有市场的。
江南布衣不再大胆了？只讨好一部分人的生意 ，也有天花板
受童装图案风波影响，江南布衣的会员数和业绩一度波动 。舆论场上仍有许多人至今没有“原谅 ”该品牌 ，但其存量高价值会员没未发生断崖式流失 。
前述风波后 ，江南布衣增加了多重审核机制。创始人李琳在接受新华网采访时透露，现在品牌所有设计的终审都是由非设计师来进行 ，他们如果觉得某些设计可能会引发歧义 ，可以一票否决。此后，江南布衣许久再未爆发同级别的争议事件，转而“闷声挣钱” 。
鞋服行业品牌战略询问 专家 、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄表示 ，像江南布衣这种以会员体系和粉丝经济为核心的品牌 ，复购率确实相对高 。如果没有太大的变化和冲击，其业绩一般会比较稳定。
但其商业模式高度依赖相对一个较窄的用户群 ，这显然是有风险的 。前述专家认为 ，核心客群随着岁月流转 、偏好变好难免会流失 。维持老客户复购的同时如何吸引新客群、如何平衡新老客户的需求，这是江南布衣必须面对的。
或许出于这层考虑 ，江南布衣好像已经在变了 。社交网站上 ，不少讨论提及“江南布衣没有胆量创新了 ” 、“一个版型火了以后无限复制 ” 、“丧失了自己的调性”，店里出现了更多符合大众审美的基础款 ，甚至有导购以“miu ”等其他品牌的风格标签来形容自家新品 。
另一方面 ，江南布衣已搭建起包含LESS、速写 、jnby by JNBY 、蓬马在内的多品牌矩阵，但始终尚未跑出成熟的第二曲线。报告期内 ，江南布衣依旧是公司的收入支柱 ，贡献营收占比超53%；LESS营收同比增长17.3%，但其体量仍然有限，仅有主品牌的1/5 。值得一提的是 ，江南布衣旗下的男装品牌速写持续失速 。报告期内 ，速写营收同比下滑1.1%，门店净减少25家 ，集团在女装上积累的成熟经验未能迁移至男装赛道。
江南布衣多个品牌所在的静奢风赛道 ，竞争也在加剧 。之禾、Edition、恩裳等本土中高端品牌长期盘踞该赛道，海外极简设计师品牌也持续渗透 ，大量线上质感女装新品牌同样会分流客群 。当风格红利被稀释 ，品牌需要在面料 、剪裁之外寻找新的差异化壁垒。
诚如受访行业人士所言，讨好一部分核心客群的确也可以维持增长 ，但它始终会面临挑战。调性是否要持续更新 、要不要和时代话语形成共振、短期利益和长期利益怎么平衡 ，这些都是品牌要切实思考的 。
（文章来源：蓝鲸新闻）
